太平洋证券股份有限公司马浩然近期对西部超导进行研究并发布了研究报告《产业布局优化调整，科技创新成效显著》，本报告对西部超导给出买入评级，当前股价为48.09元。

西部超导(688122)

事件：公司发布2023年半年度报告，2023年1-6月实现营业收入21.12亿元，较上年同期增长1.34%；归属于上市公司股东的净利润4.21亿元，较上年同期下降23.77%；基本每股收益0.65元，较上年同期下降45.54%。

产业布局优化调整，高温合金快速放量。报告期内，公司根据三个产品板块的外部需求动态变化进行产业布局调整，高端钛合金板块发展坚持稳中求进，超导产品和高温合金两个产品板块步入全面放量新阶段。报告期内，高端钛合金板块实现营业收入13.38亿元，较上年同期减少19.38%；超导产品板块实现营业收入4.02亿元，较上年同期增长60.90%；高温合金板块实现营业收入2.83亿元，较上年同期增长284.84%。报告期内，公司突破航空用某高强钢高纯净冶炼控制技术和组织均匀性锻造控制技术，成功试制出多批次大小规格棒材，下游应用研究评价进展顺利；多种高温合金产品质量稳定性控制技术取得突破，通过多个发动机型号工艺和质量评审，同时新承担了多个新型发动机材料的研制任务，未来或将成为公司新的业绩增长点。

加大研发投入力度，科技创新成效显著。报告期内，公司研发投入1.26亿元，较上年同期增长12.37%，申请国家专利71项，新获得授权专利及软件著作权37项。在高端钛合金方面，公司获得省部级技术发明一等奖1项。在超导线材、超导磁体方面，公司荣获国际医疗龙头企业——西门子医疗颁发的技术创新奖，先后获批陕西省“创新型”中小企业，秦创原总窗口“三器”示范平台，西安市“西安聚能超导磁体国际科技合作基地”等，科技创新成效显著。

盈利预测与投资评级：预计公司2023-2025年的净利润为12.17亿元、15.66亿元、18.99亿元，EPS为1.87元、2.41元、2.92元，对应PE为25倍、20倍、16倍，维持“买入”评级。

风险提示：军品订单增长不及预期；募投项目进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券李博彦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.88%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.96亿，根据现价换算的预测PE为23.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为68.73。

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〖证星研报解读〗

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